本文摘要：国内LED外延片、芯片龙头华灿光电24日晚间公告，公司拟以略高于当初收购价出售美新的半导体。在业内人士显然，华灿光电此番出售美新的半导体，所回笼资金将明显提高其现金流，有助其将更加多资源探讨于LED主营业务，维持其在LED领域的龙头地位和竞争力。9月24日晚间，华灿光电（300323）发布公告，已与天津海华新的签订了《出售股权意向协议》，白鱼出让所上市公司持有人的人与自然芯光100％股权，标的资产预估值大约为19．6亿元。

国内LED外延片、芯片龙头华灿光电24日晚间公告，公司拟以略高于当初收购价出售美新的半导体。在业内人士显然，华灿光电此番出售美新的半导体，所回笼资金将明显提高其现金流，有助其将更加多资源探讨于LED主营业务，维持其在LED领域的龙头地位和竞争力。9月24日晚间，华灿光电（300323）发布公告，已与天津海华新的签订了《出售股权意向协议》，白鱼出让所上市公司持有人的人与自然芯光100％股权，标的资产预估值大约为19．6亿元。人与自然光电主要资产为通过香港子公司持有人的MEMSIC（美新的半导体）的100％股权。

记者查询，华灿光电于2016年10月透露并购预案，拟以16．5亿元对价并购人与自然光电。该项交易于2018年初月已完成。

资料表明，美新的半导体是全球领先的MEMS传感器公司，主要产品为加速度计和磁传感器，被普遍应用于智能手机及消费电子、汽车安全性系统等领域。彼时，华灿光电希望并购已完成后，构成“LED＋MEMS传感器”的双主业形态。

那么，并购已完成不过一年有余，华灿光电即筹划售出美新的半导体，意欲何为？回应，华灿光电在公告中回应，本次交易是为提高公司的流动性，构建公司的可持续发展。一个大的背景是，华灿光电已完成并购美新的半导体时，公司原主营所在的LED行业即转入“下滑期”，整个行业由于追加生产能力获释造成供给不足，再加整体市场需求快速增长上升，行业陷于价格战，产业链上多家公司皆遭遇业绩下降。

华灿光电也因价格战陷入困境，其2018年净利润为2．44亿元，同比下降51．43％；今年上半年亏损5．32亿元，经营活动产生的现金流量净额为－1．15亿元。此前，华灿光电收购美新的半导体时曾公开发表回应，期望给美新的半导体获取两条路径的资源：一是持续的资本流经，协助其减缓技术研发；二是反对美新的半导体展开产业外延收购，较慢提高竞争力。

在业内人士显然，在华灿光电遭遇资金艰难的情况下，出售美新的半导体称得上一个“双赢”的自由选择。对公司来说，这可明显提高现金流状况，也不利于新的探讨主营业务，集中于资源发力MiniLED和MicroLED等新型表明领域、转型高端。而对美新的半导体来说，更为独立国家的运作并能其取得更佳的资源，使其在智能化时代减缓发展。

全然从财务看作，尽管仍未具体交易价格，如果华灿光电可以相似估值的价格出让美新的半导体，未来将会取得大约20％的投资收益，并远比盈。这种情况下，从美新的半导体的角度而言，一方面可以防止大股东华灿光电经营不欠佳有可能对其导致的负面影响；而另一方面，美新的半导体或将在新的大股东反对下，取得更加突飞猛进务实的发展。

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